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浅析牛熊证的负溢价

发布时间:2019-10-09 22:58:57

  浅析牛熊证的负溢价

  除非正股即将除息,或者牛熊证快将到期,否则牛熊证在交易时段内应不会出现负溢价情况。一般而言,负溢价只会出现在收市之后。

  以一只恒指牛证为例,假设牛证的行使价及收回价分别为12000点及13000点,换股比率为10000:1,恒指在收市竞价时段前造14000点,牛熊证的价格为0.22港元,每股财务费用为0.02港元,溢价约1.4%。倘若没有投资者在收市竞价时段内买卖这只牛证,因此牛证得以每股0.22港元收市,然而恒指在竞价时段内却出现变动,较竞价时段前的恒指造价上升了500点,以14500点收市。那么,仅仅计算牛证的内在值已达每股0.25港元,高过牛证的收市价每股0.22港元,出现了负溢价的情况。

  由于牛熊证都是价内或深入价内证,溢价一般会比较低,只要正股股价在竞价时段前后轻微变动,负溢价情况便有可能出现。

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